¿Es Mueller Water Products (MWA) una acción atractivamente valorada?

Merion Road Capital, un asesor de inversiones, publicó su carta para inversores del cuarto trimestre de 2022. Se puede descargar una copia del mismo aquí. En el cuarto trimestre, Merion Road Small Cap Fund obtuvo una rentabilidad del -3,5 % en comparación con una rentabilidad del 6,2 % del índice Russell 2000 y del 3,2 % del índice Barclay Hedge Fund. Junto con esto, MRCM Long Only Large Cap rindió -6.4% en comparación con un retorno de -4.9% para el índice S&P 500. Para todo el año 2022, Merion Road Small Cap Fund disminuyó un 17 %, y MRCM Long Only Large Cap disminuyó un 35 %. Además, puede consultar las 5 principales posiciones del fondo para conocer sus mejores elecciones en 2022.

Merion Road Capital destacó acciones como Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) en la carta de inversores del cuarto trimestre de 2022. Con sede en Atlanta, Georgia, Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) es una empresa de infraestructura que produce y comercializa productos y servicios para la transmisión, distribución y medición de agua. El 16 de enero de 2023, las acciones de Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) cerraron a $12,30 por acción. La rentabilidad a un mes de Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) fue del 12,74 % y sus acciones perdieron un 7,80 % de su valor en las últimas 52 semanas. Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) tiene una capitalización de mercado de $1.921 mil millones.

Merion Road Capital hizo el siguiente comentario sobre Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) en su carta para inversionistas del cuarto trimestre de 2022:

"Durante el trimestre construí una nueva posición enMueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA). Son un fabricante de productos utilizados en la transmisión, distribución y medición de agua en América del Norte con 165 años de antigüedad. Sus mercados finales son relativamente estables y están creciendo, con un 60-65 % dedicado a la reparación y reemplazo de los sistemas de agua municipales, un 10 % a los servicios públicos de gas natural y el resto a la construcción residencial. Son un jugador líder en categorías clave como bocas de incendio (n.º 1), válvulas de compuerta de hierro (n.º 1), válvulas de mariposa (n.º 1) y productos de latón (n.º 2). Dadas las marcas establecidas y la base instalada de MWA, y teniendo en cuenta su cliente final de entidades gubernamentales de EE. UU., no sorprende que los cambios en la participación de mercado sean raros. Como tal, los ingresos han crecido históricamente en cifras bajas de un solo dígito. Esto debería continuar y quizás acelerarse con el tiempo dado el lamentable estado de nuestra infraestructura de agua. A fines de 2021, EE. UU. aprobó un nuevo proyecto de ley de infraestructura que asignó $ 55 mil millones al agua, el nivel más alto ajustado por inflación desde mediados de la década de 1970.

Si bien ese trasfondo suena positivo, no ha sido fácil para MWA. En los últimos años, los márgenes EBITDA se han contraído del 19 % al 15 % y el ROIC tangible antes de impuestos ha caído del 35 % al 20 %. La empresa ha estado reorganizando y modernizando sus operaciones en los últimos años. Expandieron su fabricación de válvulas grandes en Chattanooga TN y construyeron una nueva instalación cercana en Kimball TN para capitalizar la creciente demanda de productos. En el proceso, consolidaron varias instalaciones en Kimball para mejorar la eficiencia y adaptarse a las preferencias integradas de Estados Unidos. MWA también está en el proceso de construir una nueva fundición de latón en Decatur, IL, que se completará en 2024. Si bien estas iniciativas tienen el potencial de optimizar las operaciones y aumentar la capacidad, han sido intensivas en capital y provocaron problemas a corto plazo, como el tiempo de inactividad de la máquina y subcontratación

En octubre pasado, MWA anunció que llegó a un acuerdo de cooperación con el fondo activista Ancora. MWA nombró a 2 candidatos de Ancora para la junta directiva, acordó una actualización de la junta a más largo plazo e inmediatamente formó un comité de operaciones y asignación de capital. Si bien es demasiado pronto para ver resultados tangibles, es alentador tener un propietario creado que vela por los intereses de los accionistas. La valoración es atractiva con solo 8x EBITDA de consenso de 2024, especialmente si se considera que los pares de agua cotizan a ~12x".

Foto de Silvan Schuppisser en Unsplash

Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) no se encuentra en nuestra lista de las 30 acciones más populares entre los fondos de cobertura. Según nuestra base de datos, 21 carteras de fondos de cobertura tenían Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) al final del tercer trimestre y 14 en el trimestre anterior. Además, consulte nuestra página de cartas de inversores de fondos de cobertura del cuarto trimestre de 2022 para obtener más cartas de inversores de fondos de cobertura y otros inversores líderes.

Artículos sugeridos:

15 mayores empresas de fabricación de ventanas

Las 12 empresas de limpieza de océanos más grandes del mundo

13 acciones de centavo ricas en efectivo que los fondos de cobertura están comprando

Divulgación: ninguna. Este artículo se publicó originalmente en Insider Monkey.

Citas relacionadas